与其月朗国际进行污点说明不如公开财务数据
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来源:点石成金的博客 时间:2008-2-3 点击数:11754
月朗国际是有诚意的上市公司
很高兴见到月朗国际面对社会和投资者对其在OTCBB市场的上市的纷纷议论,采取正面回应,并专门发布了《“月朗国际”就在美国OTCBB上市问题的说明》(见:
http://www.cdsp.com.cn/NewsCente ... 201120167352627.htm)一文,这体现了一个有责任的上市公司勇于面对来自市场的声音,与投资者和行业进行积极沟通的诚意。
但从职业的行业观察者的角度看待这篇说明,又不免遗憾颇多。也许是月朗国际迈向国际化之路比较急迫,也许是撰写这篇说明的人并不完全了解海外上市的诸多细节,或是海外上市负责人员多使用外语造成的误解,也许是宣传、公关或外事部门与融资、培训部门没有协调一致,这篇说明中存在着不少破绽,让熟悉海外资本市场和IT行业发展的人们只能摇头。这里,我分别对这篇说明上的细节问题,逐条提出我的看法,希望对月朗国际有用之处,能够为其采纳与完善,更好地做好“投资者关系”这一重要课程。
月朗国际的上市问题说明纰漏不少
一、“月朗是以什么模式上市的?APO与IPO有什么不同?”部分
1、月朗是以APO模式在美国上市的。APO是Alternative Public Offering的缩写,作为一种全新的商业模式,APO可以实现更好的估值,且融资周期短,消除了在上市过程中涉及的最大风险。
点评:这个回答很不人性化,APO的中文意思是什么,读完这一段都不明白。直接说明APO的中文名称叫“借壳上市”多好,不是每个人都懂英文,即使有懂英文的人也不一定知道APO的确切含义。打个比方说,BMW是什么意思?No,不是宝马,是“别摸我”!即使你懂英文BMW,你也不会明白这个确切意思,不信?问《疯狂的石头》去!所以,不人性化的解释沟通,会让普通直销商误解,同样也会让直销媒体或财经媒体误解,可能会引起不需要的媒体危机。
2、据US Eastern Timezone 统计,2006年1季度,在美国借壳上市的公司有46家,超过了同期44家的IPO,这些APO上市公司有60%是中国公司,而且目前美国主流机构投资者非常追捧OTCBB上市的中国概念公司。
点评:(1)有2006年APO的公司数据,这挺好,不过我在文章《月朗国际能在纳斯达克OTCBB市场融资吗》
http://www.dsblog.net/detail.php?id=9282分析得很明白,借壳上市,目的是为了通过转板到NASDAQ或AMEX、NYSE等主流资本市场上去融资。在OTCBB市场上买壳的中国公司多,并不一定是好事,能够成功转板的中国公司多,转板机率高才是好事情。月朗国际应该提供转板成功的中国公司数据,买壳的数据是个无效数据,无法证明选择OTCBB上市的转板成功率。无效数据作证的说明,反倒是给受众读者诚意不足的误导,慎之!
(2)同样的,我在《月朗国际能在纳斯达克OTCBB市场融资吗》
http://www.dsblog.net/detail.php?id=9282里也分析过了,NYSE、AMEX是一板市场,NASDAQ是二板市场,OTCBB市场只相当于中国国内的三板市场(不知道多少炒股的中国人知道中国还有三板市场),做市商很少,不可能吸引美国主流机构投资者的强烈关注。有买过A股股票的人都明白,在中国,A股市场是一板,二板市场在深圳还没有完全建立,三板市场进行场外交易的关注度,更是少得可怜。所有买A股的中国股民,到底是天天坐在温暖的办公室里,在电脑上盯着上海或深圳证券市场指标股,还是冒着20年一遇的大雪到证交所柜台上去咨询三板股票呢?如果说月朗本身有很周密的私募上市安排,不需要理会OTCBB转板率低的现状,就请单独说明自己的长处和实力,用处于弱势的OTCBB的情况,来证明月朗自身的强势,这绝对是个失策!
二、“OTCBB市场是什么?”部分
3、“1999年后,美国证监会开始对在OTCBB上的公司加强监管,这些公司也必须遵守和纳斯达克(NASDAQ)、纽交所(NYSE)和美交所(AMEX)的上市公司一样的信息披露原则,从那以后,美国资本市场对OTCBB的借壳上市的印象大为改观。”
点评:很好,OTCBB也需要信息披露,希望月朗国际记得这个OTCBB的游戏规则,进行诚信信息披露。
4、“微软、思科等现在世界知名公司都是从OTCBB市场上逐步成长起来的。”
点评:估计比尔·盖茨(微软创始人)和约翰·钱伯斯(思科总裁兼CEO)为陈怀德(月朗董事长)抓狂了。月朗一句话,美国NASDAQ八九十年代的辉煌史要重写了。
微软、思科现在是美国NASDAQ几大上市公司之一,两家公司占NASDAQ市值30%左右,是NASDAQ自己培养的纯种纳市明星股票,并不是从OTCBB转板而来。由于美国上市公司都以诚信为本,所有大纪事都需要放在自己的网站上,所以,我们可以从
http://www.microsoft.com和
http://www.cisco.com两个网站上查到Microsoft和Cisco的上市情况。
(1)在微软网站上的:
http://www.microsoft.com/msft/FAQ/stock.mspx,是“Microsoft Stock and Shareholder Frequently Asked Questions”部分,即“微软股票持有者常遇问题”页面上,可以看到:
我把相关英文翻译一下:
Q. What was the offering price at Microsofts initial public offering (IPO)?
A. The offering price was $21.00 per share at the IPO on March 13, 1986.
这部分英文是说,微软于1986年3月13日以21美元的价格进行IPO。注意,是IPO首次公开招股,不是APO借壳上市。
Q. What exchange does Microsoft stock trade on?
A. Microsoft common shares are traded on The Nasdaq Stock Market. The ticker symbol is MSFT.
这部分英文是说,微软于NASDAQ上市,股票代码是MSFT。事实上微软现在在NASDAQ上的股票代码一直没有变,也没有转到其它任何板上,是NASDAQ超级权重股。
Q. Where do I find a Microsoft closing stock price before it was adjusted for all 9 stock splits that have happened since the IPO?
A. You can use or download this Microsoft® Excel spreadsheet (668Kb) from our website to find daily closing stock prices since our initial public offering on March 13, 1986. Not only will you see the price adjusted for all 9 stock splits (the post-split price), but you will also see the price not adjusted for all 9 stock splits (the pre-split price).
这部分英文是说,任何人都可以在微软网站上下载微软自1986年3月13日上市以来的全部股票数据。点击Microsoft® Excel spreadsheet处的链接:
http://download.microsoft.com/do ... 5/msftpricehist.xls,可以下载名为《msftpricehist.xls》的表格,记载了微软从1986年3月13日至2006年12月1日共计5318个工作日的交易数据。
(2)在思科网站上的:
http://newsroom.cisco.com/dlls/corpinfo/factsheet.html,可以看到:
Founded: Cisco was founded in 1984 by a group of computer scientists from Stanford University.
Incorporation: Cisco was incorporated on December 10, 1984 in California.
Stock Symbol: NASDAQ NM: CSCO (Common Stock)
IPO: Cisco went public on February 16, 1990 at a split-adjusted price of about 6 cents.
Employees: As of the end of Q1 FY 2008 (October 27, 2007) Cisco has 63,050 employees worldwide.
Corporate Headquaters: San Jose, California, USA Worldwide Locations
加黑的部分说明了思科于1990年2月16日于NASDAQ上市,股票代码:CSCO,没有提及从OTCBB转板而来。
当然想看更详细的就请点击:
http://newsroom.cisco.com/dlls/corporate_timeline.pdf,下载名为《corporate_timeline.pdf》的PDF文件,记载着思科自1984年创办以来自2005年的全部大记事
《corporate_timeline.pdf》共31页,在第3页于1990年记载着“Cisco goes public on February 16, 1990, listed as “CSCO” on the NASDAQ. Cisco celebrates the public offering with a market capitalization of $224 million.”,纵观文章中的思科发展史,只有记载思科直接在NASDAQ上市至今,而对OTCBB只字未提。
(3)OTCBB市场网站上的:
网页截图的下部分有OTCBB、NASDAQ、NYSE等从三板、二板到一板市场主要股票的当日波动情况,很巧的是,微软的股票代码MSFT和思科的股票代码CSCO都在NASDAQ市场旗下,而并不在OTCBB市场下。同时,查询OTCBB网站,没能找到有MSFT和CSCO转板的历史记录。
当然,说微软和思科在OTCBB转板成功,是许多玩OTCBB概念的中介机构的宣传词,存在以讹传讹的可能。不过反过来想想,如果微软和思科真的在OTCBB上转板,并取得了在NASDAQ的辉煌,肯定会被OTCBB自身当作标本重点供奉,并做成经典案例大力宣传,如同安利的奖金制度被收入哈佛教材一般为人耳熟能详。但在网上搜索OTCBB的中英文资料,能看到的只有只言片语的传言,而无案例可循,无细节可考。这一点,是对所有梦想着借OTCBB进行转板上市的中国公司的善意提醒。
三、“OTCBB市场有没有融资功能?与纳斯达克市场有什么关系?”部分
5、“OTCBB市场与其他金融市场一样,有十分强大的融资功能,许多在OTCBB上市的企业在上市之初就符合在主板挂牌的要求,但是因为主板市场维护成本高,而且OTCBB市场拥有和主板一样的融资功能,所以很多公司都不希望很快在主板挂牌。”
点评:这话说得失实,理由见点评2。再打个比方,没有听说过招商银行(600036)不想上A股,而是直奔三板做柜台交易。而且,如果OTCBB市场和主板有一样的融资功能,还需要转板吗?重复一遍前面说过的话,如果说月朗本身有很周密的私募上市安排,不需要理会OTCBB转板率低的现状,就请单独说明自己的长处和实力。用处于弱势的OTCBB的情况,来证明月朗自身的强势,这绝对是个失策!
6、“但是OTCBB的门槛低并不意味着OTCBB市场上的上市公司素质差。事实恰恰相反,近年来越来越多的发展速度快、潜力大的公司都有选择在OTCBB上市,其中不乏中国的一些优秀企业。值得