十买九亏的邮币卡内幕操作，谁会沦为下一个接盘侠？

　　在你的身边，这种“击鼓传花“的游戏还在继续。曾经火爆一时的邮币卡交易，随着8月15日天津文化产权交易所邮币卡交易中心（下称“天交所邮交中心”）的临时停盘整顿，背后风险开始露出狰狞一角。这是自去年底邮币卡虚拟电子交易风险暴露以来，由政府批准的文化产权交易所首次宣布暂停邮币卡交易。

 

　　疯狂的”邮币卡“如雨后春笋般在全国各地冒着。据统计，目前全国共有85家邮币卡交易平台，邮币卡品种一共3841件，其中包括获得地方政府批准设立的文化产权交易所和大宗商品交易平台。天津文交所还只是“”冰山一角“。

 

　　40位投资者损失700万元

 

　　据《北京青年报》报道邮币卡电子盘在高速发展的同时，其问题也逐渐彰显。2016年6月的一周，一家省级邮币卡交易中心被指违规，面值1元的邮票被炒至上千元。据了解，这些散户大都有相同的投资经历。

 

　　一位散户介绍，自2015年11月开始，有个陌生人主动要求其添加为微信好友。通过这个陌生人，该散户认识了邮币卡交易中心旗下一家经纪会员单位的业务员田某，在田某的怂恿下，她进入河北邮币卡交易中心进行开户交易。开户后，田某说他们有专门的分析师团队，保证只赚不赔。

 

　　这位散户说，和她一样，很多人都是通过QQ群或一些直播平台听所谓的“老师”们的授课，这些“老师”讲解和分析股市，并告诉他们要像炒股一样炒邮币卡才能只赚不赔。最开始“老师”忽悠着大家不断买入他所指定的邮票，声称肯定会涨，结果也确实如他所料一连串地涨停，但散户接盘后盘面便出现了跌停，“老师”却消失得无影无踪。

 

　　一位陶姓资深玩家告诉北京青年报记者，电子盘最大的风险就是实控人可能会跑路。据他介绍，今年以来，在全国范围内电子盘越开越多，可能不少于百家，相当多的交易平台都是私人设立的，很多原来做大宗商品的电子盘都转做邮币卡了。邮币卡刚上电子盘时，因为交易制度而改变的红利也被大大稀释了。

 

　　今年以来电子盘明目张胆的骗局不多见了，更多是隐性的，投资者需要警惕其中的猫腻。最重要的是交易所是否正规，交易品种是单纯的邮币卡，还是跟其他商品混杂在一起。专业人士特别提醒广大散户，任何交易所都要看其是否正规，不要轻信所谓当地政府的文件。

 

　　经侦已介入海西邮币卡调查海西邮币卡

 

　　经查，海西商品交易所有限公司于2015年1月1日将邮币卡上线交易活动，授权承包给北京博惠智远文化有限公司，相关经营活动均由该公司实施，目前鼓楼经侦大队已介入调查，尚在调查中。若构成立案条件，公安机关将给予正式立案并调查;若属民事经济纠纷事宜，当事人应向人民法院提起民事诉讼。

 

　　新闻调查

 

　　天交所邮交中心的突然停盘，也让邮币卡交易再度被外界提及。而实际上，这场标榜着高风险高收益的投资“游戏”，最终结局往往是十入九亏。

 

来自湖南投资者谢呈就是“九亏”之一。尽管他进入邮币卡交易市场不过四个月，但他的“入局”经历以及最终结局，与这场高风险游戏的参与者大多类似。

 

　　今年4月中旬，从事传媒工作的谢呈偶然接到一个短信，要他加入一个股票交流群。交流群里，几位自称“老师”的人在某直播平台开设了课堂，每天讲解分析股票，并以此吸引了近万人入群。

 

　　谢呈介绍，入群伊始，几位“老师”还每天分析股市大盘，讲解个股，教各种投资策略，但随后4月底时就不谈股票，而引导大家参与邮币卡交易。

 

　　“天天和大家说，邮币卡市场是刚出来的，风险很低，回报率很高，资金进去打新基本是无风险的套利行为。”谢呈说，“随后大家就被带到一个经纪人那开户，并被分散到各个小群由所谓‘老师’带着操作，我也因此买了三只邮票。”

 

　　这成为谢呈生活的一个转折点。他介绍，自己刚开始计划投资邮币卡“打新”时，一直购买不到，此时“老师”就建议每天涨停挂单。此后，在谢呈持有的一只世博大熊猫票中，当其价格处于300元时打开涨停，突然出现一批货供散户购买，再以涨停封死。最后，当价格在500元附近，被连续三天出货100%，次日则宣布托管人有重大事项停牌，至此世博大熊猫票宣告出货完成，谢呈由此巨亏。其持有的另外两只邮票，也最终以此收场。

 

　　一位邮币卡交易投资顾问解释，上述谢呈所遭遇的经历，即为典型的“坐庄”行为。他表示，邮币卡交易 “打新”的配比，多是按其持仓价值优先的原则，也即供申购数量的多寡取决于投资者的持仓市值。“邮币卡交易中，出现控盘比例高达70%以上的一方非常常见，因为这个市场大量原始股是由那些邮币集藏大户直接挂牌上线，很多藏品在他们手里本身已经控盘很高。在这样的条件下，出现‘坐庄’的现象就非常多。”上述投资顾问说。

 

　　8月17日上海某邮币卡交易市场人士直言，目前邮币卡交易风险极大，且投资者输多赢少，而这其中的主要原因，便是信息不透明及不对称导致的，“建议不要参与，其它则不便发表言论”。

 

　　交易模式之惑

 

　　自邮币卡交易诞生以来，其一直就存在交易模式的“阿喀琉斯之踵”。此次天交所邮交中心的突然停盘，则更让外界一直诟病的“坐庄”言论坐实。

 

　　所谓“借货模式”，根据天交所内部的定义，指的是由邮币卡现货交易商向平台申请成为出借方，而投资人可以资金作为抵押申请借入藏品并通过平台交易系统卖出，且在规定时间内买入相同数量及品种的藏品归还给出借方并支付“借货”租金。

 

　　天交所邮交中心的此种“借货交易模式”，则可能有违《37号文》中对“标准化合约”做出的定义：一种是由交易场所统一制定，除价格外其他条款固定，规定在将来某一时间和地点交割一定数量标的物的合约；另一种是由交易场所统一制定，规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物的合约。

 

　　“就像股票交易中的融券，通俗说就是‘做空’邮币卡，由于属于金融衍生品，具有一定杠杆效应。据我了解，入局必亏的概率非常高。”上述邮币卡交易投资顾问强调，其还表示，“实际上，从‘借货模式’制定的相关交易规则和风险警示制度可以看出，天交所应是明白其中的巨大风险的，只是试图通过相关规则制定，来平衡存在的风险和收益。虽然现在检查结果还没出来，但在全国各地都下大力整顿清理的环境下，如果一旦坐实违规，天交所的这个模式就宣告失败了。”

 

　　击鼓传花模式

 

　　记者在采访中了解到，不少邮币卡投资者都是通过QQ炒股交流群接触到邮币卡的，群里所谓的“老师”一般会首先在QQ群或直播平台中向投资者分析股票走势，往往会得出炒股不赚钱的结论，并借机向投资者推荐邮币卡。

 

　　一家邮币卡交易平台代理商刘标(化名)告诉记者，“邮币卡主要是一些稀有纪念币，由文交所购买后转化为电子盘上的交易。道理跟炒股票一样，但比股票更方便，可以做T+0交易当天买，如果涨停可以直接出货。”

 

　　刘标表示，一只邮币卡上市的首日价格会大涨30%，接下来每天上涨10%长达一个月以上。一只叫作“摄影诞生150周年”的邮票品种从十几元最高涨到过6000多元。

 

　　记者了解到，邮币卡实行T+0交易，一天之内可以反复买卖，但每日有10%的涨跌幅限制，手续费在千分之二左右。交易时间有早中晚盘，除了类似股票交易的早盘和午盘，通常还会有晚上7点到9点的晚盘时间。

 

　　与白银、原油等现货交易类似，邮币卡也有“老师”推荐股票和指导交易。但不同的是，邮币卡交易采取集合竞价而非做市商交易，交易没有杠杆，投入门槛较低，一手就是一张邮票，标的价格呈现单边上涨或下跌的特征。

 

　　并不是每个投资者都能够享受邮币卡价格暴涨带来的投资回报。刘标表示，只有拉来新的客户才能够从低价获得“原始票”，是由系统自动分配到邮币卡电子账户中。而普通投资者申购新票只有一定的“中签”概率，如果中途买入还能有后市溢价，如果最后接棒可能承担损失。

 

　　按照发展下线的机制，上级代理商会提前透风给下级代理，告知市场进入和退出的时机。刘标告诉记者，“带客户做的话，会拿到第一手内部消息，可以先进场再通知团队下面的人。如果公司主力资金撤出来，会提前通知保证能及时撤资，会告诉你有哪个团队会撤资，哪个团队会进来。”

 

　　去年10月，沈阳中港大宗商品市场的邮票、茶叶等交易品种价格在持续大幅偏离实物交易价格后突然暴跌，有的品种最低跌至4分钱。据媒体报道，有3.6万投资者涉及其中，多数都无法退出。目前，沈阳警方仍在对事件进行调查。

 

　　涉嫌非法证券活动

 

　　今年2月，中国证监会发布《打非清整问答》，其中指出，一些文化类交易场所开展邮币卡交易，采取连续竞价等集中交易方式，是违反国发(2011)38号和国办发(2012)37号文件规定的。

 

　　《打非清整问答》认为，这些交易所吸引大量自然人投资者参与，甚至通过恶意炒作、操纵市场等违规行为获取不正当收益，严重损害投资者的合法权益。一旦这些交易出现崩盘现象，可能导致投资者血本无归，风险很大。

 

　　根据37号文，地方交易场所不得将任何权益拆分为均等份额公开发行，不得采取集中交易方式进行交易，包括集合竞价、电子撮合、做市商等交易方式，不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易，权益持有人累计不得超过200人等等。

 

　　值得关注的是，尽管监管者一次次清理整顿，但是非法证券交易活动却屡禁不止，呈现“野火烧不尽，春风吹又生”之势。

 

　　2011年，天津文交所曾将名画分割为每份1元面值的标准化证券以便投机炒作，这种模式很快被监管者叫停。不过最近两年来邮币卡却很快取代了前辈在全国各地流行起来。除了各地的文化产权交易所，许多大宗商品交易平台在原油等现货交易受到限制后也开始转战邮币卡。

 

　　盈科(广州)律师事务所资深金融律师潘卫平表示，“邮币卡模式比之前名画的模式有所收敛，但本质上还是换汤不换药。一张邮票作为一个交易的单位，看似没有进行分割，但也采取了证券化，是违反38号、37号文的。”

 

　　他表示，证券化交易和原来实物交易是有本质区别的，通常会采取各种方式阻碍提货，促使交易不断进行。证券化市场也会出现操纵市场的情况，并存在其他系统性风险，因此需要监管力量的及时跟进。

 

　　有业内人士对记者表示，虽然有些交易所拥有地方政府金融办或宣传部门的批文，有大型国企或者事业单位作为股东，但是实际运营者往往是个人，容易受到个人操纵。